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在“安全边际+业绩弹性”的考虑下，海通证券认为，首先，经过三年深跌，板块估值和业绩匹配度较好，这一点在全行业中是非常有竞争力的；其次，政策层面，当前是政策扶持前的出清阶段，而最近几周政策的回暖也已有各种事实依据；此外，从基本面来看，很多传媒子行业逐步回归到兢兢业业的脚踏实地层面，同时也看到很多指标，比如院线单屏产出数据，正在加速向拐点位置回归。

因此，传统的市盈率估值体系在非线性成长性的互联网时代确实难以适用。然而，这种特性却被部分“有心人”所利用。各大公司打着“互联网+”的旗号，使劲鼓吹互联网泡沫。毕竟，这个世界钱多，宁愿投错莫要错过，只要故事够性感，ABCDEFG轮都是存在的。

2015年到2017年，嘉楠耘智支付给台积电的预付款分别为2840万元人民币、3660万元人民币和6.06亿元人民币。尽管利润丰厚，支付给供应商的大额预付款使得嘉楠耘智产生了巨额现金流流出，嘉楠耘智经营活动现金流在2017年以前一直为负。2015年到2017年，嘉楠耘智经营活动所得现金分别为-1882.1万元、-6899.4万元和822.20万元，与151.1万元、5254.4万元和3.61亿元的净利润相去甚远。

中国政府在消除贫困上做了很多努力。这几年，我沿着新疆、西藏、云南这些边境走过，边疆老百姓的生活改善非常大，特别是西藏，西藏改善比新疆还大，都很稳定，亲眼一看才知道是什么情况。以后应该开放给更多外国记者去这些地方看一看。我亲自走过云南、贵州、西藏、新疆等地方的贫困地区，亲眼看到人们的生活改善，相信中国不会出现颜色革命。

业内人士认为，外资机构管理资金规模巨大、资金来源相对稳定，内部往往遵循一套严格的投研流程、投后管理、运营和风控体系，这也决定了他们投资风格更加稳健，更注重中长期基本面和估值水平。因此，外资普遍偏好大市值、低估值、高盈利的优质龙头，尤其是食品饮料、家电、医药以及现金流稳定、高分红的龙头股。中泰证券首席经济学家李迅雷指出，行业集中度提升导致头部企业的估值提升空间更大。实际上，A股市场的估值体系结构调整从2016年后就开始了，但总体看，头部企业整体估值水平仍然偏低，中小市值企业的估值水平总体还是偏高。因此，在资本市场国际化大背景下，估值体系的结构性调整，随着分化趋势的加大，还将走向深化。

（编辑：李伊琳）责任编辑：杜琰 SF007中国经济网北京6月15日讯（记者蒋柠潞）昨日，摩恩电气（002451.SZ）跌6.33%，收盘报11.99元，成交额5.81亿元，换手率11.88%。摩恩电气盘中触及跌停价11.52元，这是摩恩电气连续第9个交易日股价触碰跌停。摩恩电气2月2日闪崩跌停，2月5日起停牌，6月5日复牌后连续6个“一”字跌停。